Венчурным инвесторам в России хотят упростить жизнь

    199

    Фонд развития интернет-инициатив (ФРИИ) и Исследовательский центр частного права (ИЦЧП) при президенте РФ выступили с предложениями по упрощению деятельности венчурных инвесторов в России. Чтобы этот рынок развивался, необходимо создать аналоги зарубежных правовых инструментов, отсутствие которых сейчас выталкивает интернет-компании и сделки по ним в иностранные юрисдикции, сообщила газета «Коммерсантъ».

    Предложения по совершенствованию законодательства были подготовлены в рамках поручения Владимира Путина по итогам июльского форума «Интернет-предпринимательство в России». Речь идет о Гражданском кодексе и ряде законов («Об обществах с ограниченной ответственностью» и «Об акционерных обществах», «О госрегистрации юрлиц», «О рынке ценных бумаг» и др.). Главная задача — введение в российское право эффективных аналогов некоторых иностранных правовых инструментов. Об этом говорится в письме (копия есть в распоряжении издания) начальника Государственно-правового управления президента РФ Ларисы Брычевой от 31 июля руководителю аппарата правительства Сергею Приходько, в котором она просит представить отзывы правительства на эти предложения.

    Стартапы на ранней стадии своего развития порождают спрос на инвестиции до 18-35 млн руб. ($0,5-1 млн), который не удовлетворяется банками и классическими венчурными инвесторами, а привлечение таких средств на бирже нерентабельно, говорится в социально-экономическом обосновании предлагаемых инициатив. К тому же фонды обычно рассматривают как объекты для инвестиций интернет-компании, которым требуется не менее 35-70 млн руб. ($1-2 млн). За рубежом освободившуюся нишу стали занимать платформы краудфандинга — микрофинансирования за счет частных лиц: по данным Еврокомиссии, только в Европе за 2012 год краудфандинг вырос на 65% до €735 млн (34,55 млрд руб). В то же время сформировался подвид краудфандинга — краудинвестинг («партизанская» модель привлечения инвестиций в интернет-компании, в том числе через объединение инвестиций бизнес-ангелов, вкладывающих до $30-50 тыс. (1-1,7 млн руб.)).

    В России, обращают внимание авторы письма, банки никогда не кредитовали интернет-компании, а бизнес-ангелы как социальная группа и системное явление отсутствуют. Вдобавок спрос проектов на инвестиции значительно превышает предложение от венчурных фондов, а большую часть сделок осуществляют в иностранном праве зарубежные юрлица. Чтобы переориентировать инвесторов на российскую юрисдикцию, ФРИИ и ИЦЧП предлагают ввести в законодательство такие инструменты, как конвертируемый заем, опционный договор на акции, опционные программы для работников, классы акций и категории долей в уставном капитале, возможность допэмиссии акций в пользу определенного лица на основании договора, договоры эскроу и совместного счета.

    По оценкам Rye, Man & Gor Securities, венчурные инвестиции в России сократились в 2013 году на 31%, их общий объем снизился с $907 млн до $622 млн. На посевной стадии инвестиции чаще становятся интересны специальным фондам и институтам развития, а венчурные фонды начинают активно работать со зрелым бизнесом, писали в своем отчете по итогам 2013 года эксперты PwC. По данным Российской венчурной компании и PwC, объем инвестиций на посевной стадии упал почти вдвое — с $27,3 млн до $15,6 млн.